Monthly Archives

oktober 2020

Impuls voor non-bancair financieren, crowdfunding gaat de grens over met nieuwe Europese Crowdfunding wetgeving

By | Actualiteiten, Crowdfunding

Na 7 jaar voorbereidingen en onderhandelen is mede door het lobbywerk van het European Crowdfunding Network, input van Stichting MKB Financiering (SMF) en het aanjagen door Europarlementariër Caroline Nagtegaal, gelukt om het Europees Parlement in te laten stemmen met de nieuwe Europese crowdfunding wetgeving (ECSP). Na een korte transitieperiode kunnen ondernemers vanaf eind 2021 in alle 27 Europese landen door deze crowdfunding wetgeving financiering ophalen. Het vervangt nationale wetgeving, waardoor er een geharmoniseerd wetgevend kader ontstaat in heel Europa.

Caroline Nagtegaal: “Het wordt voor ondernemers makkelijker om geld op te halen en dat is van groot belang aangezien banken aan steeds strengere eisen moeten voldoen en dus minder vrijgevig kunnen zijn.”

 

Internationaal crowdfunden

Door de nieuwe wetgeving wordt het voor Nederlandse ondernemers mogelijk om tot €5 miljoen aan non-bancaire financiering via crowdfunding op te halen. Niet alleen bij Nederlandse investeerders, maar uit heel Europa. Daarnaast kunnen voor particuliere investeerders straks via een ‘prikbord’ leningen verkopen en worden zij beter beschermd. Hiermee wordt het weer eenvoudiger voor ondernemers om geld op te halen buiten banken om en wordt er een stevige juridische basis gelegd onder het financieren via crowdfunding.

Noodzaak voor Europese wetgeving

De groei van crowdfunding is niet te stoppen, maar crowdfunding wetgeving in Europa is versnipperd. In een deel van de Europese landen is crowdfunding nog niet toegestaan, andere landen hebben eigen wetgeving ontwikkeld of er wordt gewerkt met ontheffingen. De nieuwe wetgeving lost deze verschillen op.

Meer zekerheden voor investeerders

Binnen de nieuwe wetgeving worden er aanvullende eisen aan het crowdfunding platform gesteld die er voor zorgen dat de risico’s voor de investeerders verlaagd worden. Zo moet het platform aan strengere IT en governance eisen voldoen en moet er een buffer worden aangehouden van een kwart van de kosten op jaarbasis met een minimum van €25.000. Daarnaast mogen crowdfunding platformen niet meer zelf de geldstromen beheren van investeerders, ook niet via een losse stichting. Dit moet gedaan worden door een officiële betalingsinstelling. 

Ronald Kleverlaan (SMF): “Deze wetgeving legt een stevige juridische basis en maakt het eenvoudiger om via crowdfunding internationaal en buiten de bank om geld op te halen.”

 

Meer mogelijkheden voor ondernemers

Voor ondernemers geeft de nieuwe Europese wetgeving ook extra mogelijkheden, omdat een onderneming per 12 maanden nu €5 miljoen aan financiering kan ophalen via een crowdfunding platform en het eenvoudiger wordt om investeringen uit andere landen op te halen. Ook zal het naar verwachting eenvoudiger worden om crowdfunding te combineren met andere financieringen van banken, overheden en andere non-bancaire financiers in binnen- en buitenland, vanwege de duidelijkheid over de nieuwe wetgeving. 

Impact voor de Nederlandse crowdfundmarkt

  • Ontheffingen gaan vervallen. Alle crowdfunding platformen met ontheffing moeten een vergunning aanvragen
  • Crowdfunding platformen met een Mifid-vergunning zullen afweging moeten maken om Mifid vergunning te blijven gebruiken of een nieuwe Crowdfunding vergunning aan te vragen
  • Maximaal bedrag per jaar voor ondernemers om op te halen wordt verhoogd van €2,5 miljoen naar €5 miljoen
  • Geen maximum bedrag per investeerder per project 
  • Geen maximum bedrag per investeerder per jaar
  • Platformen kunnen investeerders via een ‘prikbord’ de mogelijkheid geven om leningen te verhandelen
  • Ervaren en niet-ervaren investeerders krijgen andere behandeling
  • Niet-ervaren investeerders moeten na een totaal aan investeringen boven €1.000 (of 5% van het inkomen) op het platform elke keer een risico-waarschuwing krijgen.

Uitdagingen en kansen voor alle crowdfundingplatforms

De ECSP biedt zowel kansen als uitdagingen voor crowdfundingplatforms die onder de nieuwe regelgeving vallen. Zij zullen in ieder geval een nieuwe vergunning nodig hebben. Voor Nederlandse crowdfunding platforms zal dit een vergunning van de AFM zijn. 

  • Voor platforms die nu onder een ontheffing van de AFM opereren, is het verkrijgen van een vergunning uitdagend, omdat de ESCP meer en hogere eisen stelt dan voor de ontheffing. Ook zullen betalingsinstellingen aanvullende eisen gaan stellen rond KYC en AML om witwassen te voorkomen.
  • Voor crowdfunding platformen die op dit moment met een MiFID vergunning werken (beleggingsonderneming) betekent dit dat zij naast de MiFID vergunning ook een ECSP vergunning moeten verkrijgen. Omdat de ECSP en MiFID niet altijd goed op elkaar aansluiten, zal dit de platforms de nodige hoofdbrekens kosten. Zij moeten in hun bedrijfsvoering rekening houden met zowel regelgeving rond ECSP als MiFID.
  • De ECSP geeft aan dat een crowdfunding platform zowel de belangen van de investeerders als de belangen van de ondernemers moet dienen. Het platform zal daarom rekening moeten houden met mogelijke belangenverstrengeling.
  • Voor crowdfunding platformen die met leningen werken, biedt de ECSP kansen, omdat zij voor hun beleggers het portefeuillebeheer op deze leningen mogen doen. 
  • Ook kunnen de aanbieders grensoverschrijdend opereren. De informatieverplichtingen richting investeerders zijn vastgelegd in de ECSP. Dit zal bestaande belemmeringen van grensoverschrijdende aanbiedingen in hoge mate wegnemen. Denk hier aan de situatie dat lidstaten soms eigen en/of afwijkende regels en (informatie)voorschriften stellen. Crowdfunding platformen kunnen hier ook hun voordeel mee doen, omdat hiermee het bereik van zowel potentiele investeerders als ondernemers aanzienlijk toeneemt.

Blog 68: Goedkoper kunnen we het niet maken, wel eenvoudiger

By | Blog, Financieren, techniek en visie

Keuzestress: welk financieringsproduct biedt jou de beste oplossing? Lening, staatsgegarandeerd krediet, obligofaciliteit, rekening-courant, borgstellingskrediet, exportfaciliteit, garantiekrediet. Hoe kan een ondernemer de juiste kredietvorm kiezen? Wat betekenen al die verschillende vormen? Wat zijn de voordelen, de kenmerken? En waarom zijn er zo veel producten? Een ondernemer wil gewoon geld lenen en dat terugbetalen. De vraag is eenvoudig, de oplossingen van aanbieders lijken soms ondoorzichtig. Dat is niet nodig.

Financieringsland is in de kern eenvoudig

De productmix in financieringsland is in de kern eenvoudig. Twee productvormen zijn slechts van belang voor het financieren van een onderneming. Alle details en opsmuk vertroebelen het beeld waar het om gaat.

Het eerste productvorm is de (vaste) lening

Bij een vaste lening krijg je een vast bedrag en wordt een vast  aflossingsschema overeengekomen. Eenmaal afgeloste bedragen kun je niet opnieuw opnemen. De looptijd van de vaste lening is daarmee ook duidelijk.

De tweede productvorm is het variabel krediet

Het variabel krediet is een financieringsfaciliteit, meestal met een bovengrens. Bij banken gaat dit in de vorm van een kredietlimiet op de betaalrekening, bij factormaatschappijen in de vorm van een maximaal percentage van de uitstaande vorderingen. Bij de bancaire variant wordt een bovengrens (kredietlimiet) afgesproken. Dit is het maximumbedrag waarover je kunt beschikken, maar je hoeft het niet op te nemen. Je hoeft niet af te lossen. In principe wordt jaarlijks beoordeeld of de hoogte van het kredietmaximum nog toereikend en passend is. Zo niet, dan kan aanpassing plaatsvinden. Bij de factorvariant krijg je een afgesproken percentage uitgekeerd op de overgedragen debiteuren, dus varieert de financiering mee met de verandering van de uitstaande vorderingen.

Eenvoudig toch?

Er is een groot aanbod van zakelijke financieringen. Alle varianten die financiers aanbieden, zijn terug te brengen tot deze twee basisvormen:

  1. vaste lening: je ontvangt de lening, lost periodiek af en her-opname is niet mogelijk.
  2. variabel krediet: je kan beschikken over een wisselend (bank-) krediet ofwel over een bevoorschotting op debiteuren, de faciliteit staat voortdurend (revolverend) ter beschikking.

Vaste lening voor vaste activa

De vaste lening is het meest geschikt voor investeringen in vaste activa. Bijvoorbeeld een investering in een pand, machines of inventaris. Het variabele krediet is het meest geschikt voor de financiering van het werkkapitaal, dus van de exploitatie van een onderneming. Overigens zijn veel non-bancaire financiers, als zij het variabele krediet niet in hun productaanbod hebben, graag bereid een vaste lening aan te bieden ter financiering van het werkkapitaal.

Nu nog de aanbieder kiezen

De keuze van het juiste financieringsinstrument hoeft niet heel moeilijk te zijn. Nu het aantal aanbieders zo groot is is het de vraag: hoe kies je de best bij jou passende aanbieder? Daaraan besteden we aandacht in ons volgende blog.

Blijf op de hoogte

Elke week de non-bancaire financiële ontwikkelingen, trends en toekomst via ons volgen? Schrijf je dan in voor onze blog en ontvang deze elke week in je postbus.

Blog 67: Voor ondernemers geldt: Geld lenen levert geld op, maar is de zzp’er een echte ondernemer?

By | Blog, Financieren, techniek en visie

Ondernemers investeren in bedrijfsgoederen om rendement te maken. Het is vanuit het perspectief van rendement zinvol om een investering (gedeeltelijk) met geleend geld te realiseren… zolang het rendement op de investering groter is dan de kosten van de financiering. Let op: deze redenering gaat voorbij aan de nadelen en de risico’s van financieren. De uitspraak is zuiver cijfermatig. En de conclusie is duidelijk: geld lenen levert geld op als de kostprijs van de financiering lager is dan het rendement van de investering. 

Inkomsten onzekerheid zzp’ers extra groot

Als geld lenen geld oplevert, is de vraag gerechtvaardigd: is krediet zonder limiet verantwoord? Het antwoord is: nee. In ons blog 4 (Krediet zonder limiet) staat toegelicht waarom lenen óók risicovol is: een geldlening bevat vaste verplichtingen, terwijl de omvang van de inkomsten van een ondernemer onzeker zijn. De mate van onzekerheid is veelal groter naarmate een onderneming kleiner is. Een zzp’er is een de kleinst denkbare vorm van ondernemen: over het algemeen geldt dat de onzekerheid van de inkomsten van zzp’ers extra groot is. 

Zzp’er creëert geen ondernemingswaarde

Zzp’ers zijn ondernemers zonder personeel in dienst. Veel zzp’ers voeren niet een bedrijf in de klassieke zin, maar zij exploiteren voornamelijk hun eigen persoonlijke kwaliteit als professional. In de praktijk zijn veel zzp’ers werknemers zonder vast dienstverband. Zij werken voor een beperkt aantal opdrachtgevers. Het continuïteitsrisico van hun inkomen is groot. Een zzp’er creëert in zijn bedrijf wel inkomen, maar geen ondernemingswaarde

Meer zzp’ers zoeken naar financiering

Daar tegenover staat dat de meeste zzp’ers ook niet hoeven te investeren om hun activiteiten te verrichten. Toch zie je in de zakelijke leningenmarkt in toenemende mate ook zzp’ers zoeken naar financiering. Het is belangrijk de juiste afweging te maken bij het financieren van een zakelijke investering. Dat wil zeggen: levert de investering rendement in de bedrijfsvoering? Is dat niet het geval, dan levert de investering géén geld op! Dan kost deze geld. Dan is de andere slogan van toepassing: ‘let op: geld lenen kost geld’. 

Geld lenen groot risico voor zzp’er

Als zzp-ondernemer moet je je dan écht bewust zijn van het feit dat geld lenen een bovengemiddeld groot risico is. Investeringen in een laptop of in een auto om naar je werk te gaan zijn in feite gewoon consumenteninvesteringen. Veel zzp’ers roemen de vrijheid die het zzp-ondernemerschap met zich meebrengt. Hoeveel vrijheid heb je écht als je als zzp’er een (consumenten-) investering financiert met geleend geld met bijbehorende vaste verplichtingen?  

Blijf op de hoogte

Elke week de non-bancaire financiële ontwikkelingen, trends en toekomst via ons volgen? Schrijf je dan in voor onze blog en ontvang deze elke week in je postbus.

 

Uitslag peiling 4: MKB zet rem op investeren

By | Actualiteiten, Corona, Nieuws, Onderzoek, (markt-)ontwikkelingen, regelgeving

Sinds de start van de coronacrisis hebben ONL en Stichting MKB Financiering in maart, mei en juni gepeild hoe het met de liquiditeit en financiering van ondernemend Nederland staat. Om een vinger aan de pols te houden vroegen we op 1 oktober in onze wekelijks app opnieuw hoe het staat met de liquiditeit van ondernemingen.

40% van de ondernemers verwacht binnen half jaar liquiditeitsproblemen

Uit onze wekelijkse vragenlijst blijkt dat 40% van de deelnemende ondernemers nu liquiditeitsproblemen heeft of denkt daar in het komende half jaar mee te maken gaat krijgen. Sinds het begin van de coronacrisis is dit percentage gestaag gedaald maar nog steeds verwachten 4 van de 10 ondernemers in de problemen te komen. Daarbij geven 35% van de ondernemers aan dat ze met deze problemen niet terecht kunnen bij hun bank, wat tijdens de vorige vragenronde nog 26% was. Ook heeft meer dan de helft van de ondernemers die meewerkten aan de peiling niet het gevoel dat de bank naast hun staat als partner bij dit probleem.

73% gaat op korte termijn niet investeren

Daarnaast blijkt dat een meerderheid van 73% van de ondernemers niet van plan is om op korte termijn te investeren. Hierbij staat 1/3 van de respondenten er voor open om anderen mee te laten investeren in hun onderneming als medeaandeelhouder.

Download de resultaten

We hebben alle resultaten van de laatste peiling en een vergelijking met de vorige peilingen op een rij gezet. Deze is te downloaden als pdf.

Doe mee met de volgende peiling

Om goed de ervaringen van ondernemers, de trends en effecten te monitoren van de corona steunmaatregelen zullen we regelmatig een peiling blijven uitvoeren. Wil je bijdragen aan de volgende peiling download dan de ONL app via deze link.

Op de hoogte blijven

Wilt u op de hoogte blijven van de resultaten meld u zich dan aan via info@stichtingmkbfinanciering.nl

 

Investeer het MKB uit de crisis: Maak investeren in MKB aantrekkelijk

By | Actualiteiten, Nieuws

Stichting MKB Financiering en ONL hebben, net als het kabinet, de ambitie om financiering voor het MKB weer toegankelijk te maken. Deze ondernemers verkrijgen moeilijk krediet bij bancaire financiers. Wachttijden voor MKB-kredieten  zijn erg lang en de kosten zijn hoog. Steeds meer non-bancaire financiers bieden daarom passende  financieringsproducten aan voor het MKB. Zij hebben echter meer kapitaal nodig om dit te kunnen  financieren. Hier kan de overheid inspringen. Daarnaast hebben ONL en Stichting MKB Financiering  gezamenlijk onderstaand ‘position paper’ aan het kabinet en kamerleden gestuurd om investeren in het MKB fiscaal aantrekkelijker te maken. Op deze manier komen we samen uit de crisis.

Wat is er nodig? 

ONL en Stichting MKB Financiering hebben twee concrete voorstellen om de investeringen in het MKB weer  op peil te brengen. Het eerste voorstel heeft betrekking tot het gat in de investeringen in het MKB die  ontstaan is ten gevolge van de coronacrisis. Door de economische terugval komen ondernemers voor een  dubbel probleem te staan. Ten eerste zijn de inkomsten minder, waardoor liquiditeitsproblemen ontstaan.  Ten tweede zijn banken terughoudender geworden met het verstrekken van krediet, zowel door de  coronacrisis als het lage rendement op startersleningen. Banken hadden bovendien voorheen financieel  adviseurs in dienst met specifieke expertise op het gebied van financiering van het MKB. Op het moment hebben zij deze vrijwel niet meer in huis. Veel van deze expertise heeftzich verplaatst naar de non-bancaire  financieringsmarkt. Adviseurs die eerst bij banken in dienst waren, zijn nu in verschillende rollen actief in  de non-bancaire sector. Zij hebben echter onvoldoende kapitaal om aan de groeiende vraag naar  financiering vanuit het MKB te voldoen. De overheid kan met hen de handen ineen slaan om dit gat te  dichten. 

Daarnaast is het vaak fiscaal niet aantrekkelijk om te investeren in het MKB. Investeringen in het  Nederlandse MKB blijven achter in vergelijking tot onze buurlanden. Uit onderzoek van Stichting MKB  Financiering blijkt dat veel landen fiscale stimuleringsregelingen hanteren om investeringen in het MKB te  realiseren. Maatregelen zoals de Win-win-lening en een herinvoering van de durfkapitaalregeling

Dicht de ‘Funding Gap’ bij het MKB 

Bestaande overheidsmaatregelen niet berekend zijn op non-bancaire financiers en moeilijk of niet  toegankelijk zijn. Zowel start-, groei-, en innovatiekapitaal zijn moeilijk te verkrijgen voor ondernemers in  het MKB. Mede door de coronacrisis hebben non-bancaire financiers in 2020 tot nu toe bijna €900 miljoen minder aan financiering aan kunnen trekken dan gepland. Gebaseerd op de huidige volumes wordt er  uitgegaan van een tekort van €1,2 miljard over heel 2020, oplopend naar €1,4 miljard in 2021. Deze getallen  kunnen nog oplopen als de kredietaanvraag, zoals verwacht, verder oploopt door de gevolgen van de  coronacrisis. 

Stichting MKB Financiering en ONL hebben de afgelopen maanden enquêtes gehouden onder MKB ondernemers over hun behoefte aan en toegang tot extra financiering. Dit blijft een knelpunt voor het MKB.  Bij de laatste enquête in juni bleek dat 54% binnen nu en 6 maanden nog liquiditeitsproblemen verwacht  en dus behoefte heeft aan financiering. Daarbij geeft 26% van de ondernemers aan dat ze hiervoor niet  terecht kunnen bij een bank. Dit geldt dan vooral voor de kleinere financieringsaanvragen tot €2,5 miljoen. 

Stichting MKB Financiering en ONL zien mogelijkheden voor een overheidsinstrument dat in deze vraag gaat  voorzien. Dit kan gaan om gehele investeringen, maar ook in de rol van co-investeerder. Non-bancaire  financiers hebben meer diversiteit gebracht in de financieringsmarkt, waardoor de keuzemogelijkheden voor ondernemers zijn gegroeid in zowel kwantiteit als kwaliteit. Het zou erg jammer zijn om de diversiteit  in de markt en de productontwikkeling van het laatste decennium nu weer te verliezen door de coronacrisis. 

Maak investeren in het MKB fiscaal aantrekkelijk 

De non-bancaire MKB-financieringsmarkt is een goede mogelijkheid om het gat dat geslagen is tussen  banken en het MKB op te vangen. Deze markt stuit echter op veel barrières die ervoor zorgen dat de  middelen niet bij het MKB uitgezet kunnen worden die nodig zijn om aan de financieringsbehoefte te  voldoen. Een grote barrière voor particuliere investeerders om een grotere rol te spelen in de financiering  van het MKB is de vermogensrendementsheffing. 

In Nederland wordt iedere particulier die qua vermogen boven het heffingsvrij vermogen komt, belast met  een vermogensrendementsheffing van tussen de 1,789% en de 5,28%. Het rendement dat particuliere investeerders doorgaans voor hun investering terugkrijgen weegt vaak niet op tegen deze heffing. Dit zorgt  voor een enorme barrière waardoor particuliere investeerders sneller afzien van een mogelijke investering  in MKB-bedrijven. 

Zoals eerder genoemd, zijn er meerdere voorbeelden van succesvolle fiscale stimuleringsmaatregelen uit  het buitenland. Uit onderzoek van Stichting MKB-financiering komen de volgende twee maatregelen naar  voren om toegang tot investeringen voor het Nederlandse MKB te verbeteren. 

Win-win-lening 

Deze regeling, die het mogelijk maakt een achtergestelde lening te verstrekken tegen een laag  rentepercentage kan positief uitpakken voor de Nederlandse MKB-financieringsmarkt. 

De Win-win-lening biedt de volgende fiscale voordelen aan kredietgevers: 

  • Een jaarlijkse belastingkorting voor de hele looptijd van de lening. De belastingkorting bedraagt  2,5% van de berekeningsbasis, wat neerkomt op een belastingkorting van maximum 1.250 euro per  jaar (want 50.000 euro is het maximum per kredietgever); 
  • De mogelijkheid tot een eenmalige belastingkorting in het geval dat de lening niet wordt  terugbetaald. Deze belastingkorting bedraagt 30% van het openstaand kapitaal van de lening die  definitief verloren is gegaan. 

Met name de kredietverstrekkers die hard worden geraakt door de vermogensrendementsheffing,  ontvangen met de Win-win-lening een stimulans om dit verschil te minimaliseren. 

Durfkapitaalregeling 

Deze regeling is gebaseerd op de Tante Agaath regeling uit 2001. Deze regeling is in 2011 door het kabinet  in Nederland is afgeschaft en zag er als volgt uit: 

  • Een (gemaximeerde) vrijstelling voor box 3 van de Wet IB 2001 voor directe en indirecte  beleggingen in durfkapitaal. 
  • Verliesaftrek voor de inkomstenbelasting op directe beleggingen in durfkapitaal tot een bepaald per startende ondernemer. Deze faciliteit is een persoonsgebonden aftrek. Op grond van de  rangorderegeling van artikel 6.2 Wet IB 2001 mag de aftrek ook ten laste komen van box 3 en  vervolgens box 2 wanneer box 1 daartoe geen mogelijkheid biedt. 
  • Heffingskorting voor directe beleggingen in durfkapitaal. Deze bedraagt een jaarlijks percentage van de gemiddelde directe beleggingen. Deze heffing is sindsdien langzaam afgebouwd totdat het  in 2014 volledig is afgeschaft.

Door het invoeren van de Win-win-lening en Durfkapitaalregeling worden particulieren gestimuleerd om in  het MKB te investeren en te financieren. Dit maakt bedrijven in het MKB minder afhankelijk van de reguliere  bancaire financiering en verbeteren ze de algehele financieringsmarkt voor het MKB. 

Overheid en non-bancaire financiers als helpende hand 

ONL en Stichting MKB Financiering zien de noodzaak van een efficiënte financiering van MKB-ondernemers.  Er ligt hiervoor een breed scala aan relatief simpele maatregelen klaar. Fiscale stimuleringsmaatregelen,  waarbij het aantrekkelijk gemaakt wordt om te investeren in het MKB, zijn cruciaal om in de  financieringsbehoefte van het MKB te voorzien. De financieringsbehoefte van ondernemers in het MKB  neemt de komende tijd alleen maar toe. Reguliere, bancaire financiers schieten tekort in het voorzien in  deze behoefte. Non-bancaire financiers strekken graag de helpende hand uit, maar hebben daarvoor meer  krediet nodig. Hier zien ONL en Stichting MKB Financiering een faciliterende rol voor de overheid in de vorm  van verstrekken van krediet aan deze financiers. Door financiering of fiscale stimulansen zorgen we ervoor  dat investeren in het MKB weer aantrekkelijk gemaakt wordt en dat de ‘funding gap’ gedicht wordt. Op  deze manier geven we MKB-ondernemers de tools die ze nodig hebben om weer te kunnen groeien en de  economie weer te laten draaien.